In der breiten Öffentlichkeit wird Rückversicherung oft mit spektakulären Bildern von Naturkatastrophen, brennenden Bohrinseln oder versunkenen Schiffen assoziiert. Doch es gibt einen ebenso bedeutenden, wenn auch weniger sichtbaren Teil der Branche: die Personenrückversicherung (Life & Health Reinsurance). Während Sachrückversicherer (Non-Life) gegen die Launen der Natur und technische Defekte absichern, geht es in der Personenrückversicherung um das kostbarste Gut des Menschen – sein Leben und seine Gesundheit.
Ein Unternehmen dominiert dieses spezialisierte Feld wie kaum ein anderes: die Reinsurance Group of America (RGA). In diesem Artikel analysieren wir das einzigartige Geschäftsmodell der RGA, erklären die fundamentalen Unterschiede zwischen Lebens- und Sachrückversicherung und zeigen auf, warum dieser Sektor für die langfristige Stabilität der Versicherungswirtschaft von entscheidender Bedeutung ist.
1. Was ist Personenrückversicherung? Eine Abgrenzung
Um das Geschäftsmodell der RGA zu verstehen, muss man zunächst begreifen, wie sich die Personenrückversicherung von der klassischen Sachrückversicherung unterscheidet.
Langfristigkeit vs. Kurzfristigkeit
In der Sachversicherung (z.B. Kfz oder Feuer) werden Verträge meist jährlich erneuert. Ein Schaden tritt ein, wird reguliert, und das Risiko ist abgeschlossen. In der Lebensrückversicherung hingegen sind die Verträge oft auf Jahrzehnte ausgelegt. Ein Rückversicherer, der heute ein Lebensrisiko übernimmt, muss möglicherweise erst in 40 Jahren eine Leistung erbringen. Dies erfordert eine völlig andere Form der Kapitalanlage und Risikokalkulation.
Biometrische Risiken vs. Katastrophenrisiken
Während Sachrückversicherer gegen „exogene“ Schocks (Stürme, Erdbeben) kämpfen, befassen sich Personenrückversicherer mit biometrischen Risiken:
* Mortalität (Sterblichkeit): Das Risiko, dass Menschen früher sterben als statistisch erwartet.
* Langlebigkeit (Longevity): Das Risiko, dass Menschen länger leben als erwartet (besonders relevant für Rentenversicherungen).
* Morbidität (Krankheit): Das Risiko von Krankheiten, Berufsunfähigkeit oder Pflegebedürftigkeit.
2. Die Reinsurance Group of America (RGA): Ein Porträt
Die RGA mit Hauptsitz in St. Louis, USA, ist einer der wenigen globalen Rückversicherer, die sich fast ausschließlich auf das Lebens- und Krankengeschäft konzentrieren. Seit ihrer Gründung im Jahr 1973 hat sie sich zu einem Giganten mit einer Marktkapitalisierung von mehreren Milliarden Dollar entwickelt.
Die strategische Ausrichtung
Im Gegensatz zu Allsparten-Rückversicherern wie der Munich Re oder Swiss Re, die das Lebensgeschäft als eine von vielen Säulen betreiben, ist die RGA ein reiner Spezialist. Dies ermöglicht eine enorme Tiefe in der Expertise, insbesondere beim Underwriting komplexer medizinischer Risiken.
Kernkompetenzen der RGA
- Fakultatives Underwriting: Die RGA ist weltweit führend in der Einzelprüfung von Lebensversicherungsanträgen, die für Erstversicherer zu komplex oder zu groß sind.
- Produktentwicklung: RGA arbeitet eng mit Erstversicherern zusammen, um neue Versicherungsprodukte zu entwerfen, etwa für spezifische Krankheitsbilder oder für die alternde Bevölkerung.
- Finanzrückversicherung (Capital Solutions): RGA hilft Erstversicherern, ihre Bilanzen zu optimieren, indem sie ganze Bestände an Lebensversicherungen übernimmt und so Kapital für den Kunden freisetzt.
3. Wie verdient ein Lebensrückversicherer Geld?
Das Ertragsmodell in der Personenrückversicherung basiert auf drei Säulen:
A. Die Versicherungstechnische Marge
Dies ist die Differenz zwischen den eingenommenen Rückversicherungsprämien und den ausgezahlten Leistungen im Todes- oder Krankheitsfall. Da die RGA über riesige Datenmengen verfügt, kann sie die Sterblichkeitsraten sehr präzise vorhersagen.
B. Das Investment-Ergebnis
Da zwischen Prämienzahlung und Leistung oft Jahrzehnte liegen, verwaltet die RGA ein gewaltiges Anlagevermögen. Die Fähigkeit, dieses Kapital sicher und rentabel über lange Zeiträume anzulegen, ist entscheidend für den Erfolg.
C. Fee-based Business
Zunehmend erzielen Spezialisten wie die RGA Einnahmen durch Dienstleistungen, etwa durch die Bereitstellung von Underwriting-Software oder durch Beratung bei der Produktgestaltung.
4. Aktuelle Trends und Herausforderungen
Die Welt der Personenrückversicherung befindet sich in einem rasanten Wandel.
Der demografische Wandel
In den westlichen Industrieländern und zunehmend auch in Asien altert die Bevölkerung. Dies führt zu einer steigenden Nachfrage nach Langlebigkeits-Absicherungen (Longevity Swaps). Pensionskassen übertragen das Risiko, dass ihre Rentner „zu lange“ leben, auf Rückversicherer wie die RGA.
Digital Health und Wearables
Daten von Fitness-Trackern und Smartwatches revolutionieren das Underwriting. Rückversicherer können Risiken nun dynamisch bewerten. Wer gesund lebt, zahlt weniger. Die RGA investiert massiv in Technologien, um diese Daten nutzbar zu machen.
Die Lehren aus COVID-19
Die Pandemie war ein „Stresstest“ für die Branche. Während Sachrückversicherer durch Betriebsschließungsversicherungen belastet wurden, sahen sich Lebensrückversicherer mit einer erhöhten Sterblichkeit konfrontiert. Die RGA hat diese Krise dank ihrer starken Kapitalbasis und Diversifikation über verschiedene Regionen gut gemeistert, doch die Modelle für Pandemierisiken wurden grundlegend überarbeitet.
5. Warum Erstversicherer die RGA brauchen
Ein Erstversicherer nutzt die RGA nicht nur zur Risikoteilung, sondern vor allem als Wissensquelle. Wenn ein Versicherer ein neues Produkt für Diabetiker auf den Markt bringen will, hat er oft nicht genug eigene Daten, um das Risiko korrekt zu bepreisen. Die RGA hingegen hat Daten aus Millionen von Fällen weltweit und kann dem Erstversicherer helfen, das Produkt sicher zu kalkulieren.
Fazit: Der stille Riese der Stabilität
Die Personenrückversicherung ist weniger „laut“ als das Geschäft mit Naturkatastrophen, aber sie ist das Fundament für die soziale Sicherheit von Millionen Menschen. Unternehmen wie die RGA sorgen dafür, dass Lebensversicherer ihre Versprechen über Jahrzehnte hinweg halten können. Durch ihre Spezialisierung und ihre technologische Vorreiterrolle bleibt die RGA der unverzichtbare Partner für alle Unternehmen, die sich mit den Risiken des Lebens befassen.
Dieser Artikel ist Teil unseres umfassenden Themenclusters zu Rückversicherungsunternehmen. Erfahren Sie mehr über die globalen Zusammenhänge in unserem Hauptartikel: Die Giganten der Branche: Rückversicherungsunternehmen im Fokus.
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